Aminolabs, de specialist in eiwitrijke voeding, koopt het Spaanse Zoka Pharma. De M&A-groei, die ze onder Waterland gestart waren, wordt hiermee verdergezet onder de nieuwe eigenaars: oprichter Roger Anné, het management en investeringsmaatschappij LRM. Ancy Mangelschots, CFO van Aminolabs, licht het opmerkelijke groeipad van Aminolabs toe.
In 2015, 22 jaar na de opstart, tekende Aminolabs voor een omzet van 45 miljoen euro. Voor Roger Anné was dit een scharniermoment om te groeien. Enter Waterland – één van de grootste private-equityondernemingen van België en Nederland. “Roger had een plan en visie om te groeien via overnames, maar de organisatie was hier nog niet klaar voor”, vertelt Ancy. “Met de ervaring van Waterland beschikten we plots over de nodige knowhow om die eerste overname te doen.” Zo werd het Zottegemse Manumixx, dat poeders mengde en verkocht, de eerste overname van Aminolabs.
De intrede van Waterland zorgde voor verschuivingen in het management. “Om structuur te brengen in de vooropgestelde groei bracht Waterland een nieuwe CEO en CFO binnen”, gaat Ancy verder. “Roger werd in die periode dan ook minder actief binnen Aminolabs.”
In 2017 volgde met Atlantic Grupa de tweede overname onder Waterland. Aminolabs kon zo de productie van proteïnepoeders opschalen en het productengamma uitbreiden met proteïnerepen. En dat werd al snel booming business. De felle groei van deze proteïnerepen zorgde evenwel voor groeiproblemen bij Aminolabs. “De focus van het management verschoof sterk naar de proteïnebars, waardoor er voor de poeders geen dedicated managementteam meer was”, vertelt Ancy. “Bovendien konden we ook niet genieten van een kostensynergie tussen beide producten.” In 2020 werd dan ook beslist om de fabriek van proteïnepoeders in Zottegem te sluiten en te integreren in de Hasseltse fabriek. Daarnaast volgde de operationele splitsing en oprichting van EMPWR, een spin-off gefocust op de proteïnebars. Tot op vandaag zijn Roger Anné en Waterland gezamenlijk aandeelhouder van EMPWR.
Met Waterland aan boord, groeide het finance team van Aminolabs op cijfermatig vlak. “Waterland stelde veel financiële beslissingen in vraag, waardoor we ons meer verdiepten in analyses en een kritischere blik creëerden op cijfers en investeringen die voor ons vanzelfsprekend waren”, duidt Ancy. “Door private equity hebben we een sterke rapporteringsbasis opgezet en zijn we als finance team ontzettend gegroeid.”
Ondanks die sterke focus op cijfers, probeerde Aminolabs wel het volledige plaatje in overweging te nemen. “Als management mag je de impact van beslissingen op je mensen niet vergeten. Voor een externe partij is het gemakkelijker om te oordelen over de cijfers zonder dat je in het bedrijf moet leven”, vertelt Ancy. “Het kan niet enkel over de cijfers gaan.”
In 2023, op het dertigjarige bestaan van Aminolabs, kocht oprichter Roger Anné Waterland weer uit. Dit deed hij samen met de Limburgse investeerder LRM en het management van Aminolabs. “De exit was op vraag van beide partijen. Waterland had rendement gehaald over hun gebruikelijke looptijd, terwijl de financiële basis van Aminolabs was gelegd”, duidt Ancy. Het jaar voor de uitstap, in 2022, boekte Aminolabs een recordomzet van meer dan negentig miljoen euro. De spin-off EMPWR haalde een omzet van meer dan honderdzestig miljoen euro.
En zo trad Roger Anné terug naar de voorgrond. “Roger is een echte ondernemer met een goede voeling met de markt en trends. Hij ziet the bigger picture”, vertelt Ancy. “Als management hebben we ons ook ingekocht omdat we geloven in de nieuwe aandeelhoudersstructuur.” De ambitie van een jaarlijkse groei van 20 à 25% voor de komende jaren werd zo alvast hoog opgesteld.
Zoka Pharma is de eerste aankoop van het ‘nieuwe’ Aminolabs. Het is een volgende stap naar een uitgebreider productiegamma. Terwijl Aminolabs voornamelijk in poedervorm handelde, en in mindere mate tabletten en capsules, is Zoka Pharma gespecialiseerd in liquids, gels, probiotica, babyvoeding en dierensupplementen. De grote visie hierachter: Aminolabs als onestopshop voor hun klanten. “Van sportsupplementen, tot de algemene healthy lifestyle, wij willen op alle sportieve voedingsnoden van onze klanten inspelen”, duidt Ancy.
Het Spaanse Zoka Pharma is ten slotte ook geografisch heel interessant. “Met een nieuwe productiesite in Spanje kan er bespaard worden op arbeidskosten, en worden de markten in het Midden-Oosten en Afrika plots veel toegankelijker.”
De markt van proteïneproducten is al meerdere jaren aan het toenemen. Aminolabs merkt daarom nu ook een stijgende vraag vanuit retail. “Tegenwoordig willen ze overal sportvoeding in de rekken”, stelt Ancy. Hoewel er scherp onderhandeld wordt, is het een interessante en diverse markt voor Aminolabs. “De samenwerkingen met retail zijn heel uiteenlopend. Van een aangeleverd staaltje matchen, tot het volledig uitwerken van een recept en branding. Alles is mogelijk.”
Aan de basis hiervan ligt vooral de healthy lifestyle trend. “Sportieve mensen die gezond willen eten, kijken tegenwoordig verder dan de klassieke kip met rijst”, duidt Ancy. “De look and feel wordt belangrijker, en uiteraard ook de smaak.” Ten slotte merkt Aminolabs ook een grotere vraag naar hun innovatievere producten. “Door de grote interesse zetten we met onze R&D sterk in op nieuwe smaken en de switch naar plantaardig.”
Via Zoka Pharma heeft Aminolabs plots ook toegang tot de markt van babyvoeding en dierensupplementen. “Hier verwachten we dan ook een sterke groei”, stelt Ancy. “Doordat ons huidig productieproces heel gelijkaardig is aan dat van babyvoeding en dierensupplementen, is de markt zeer toegankelijk. Zeker nu we de nodige certificaten via Zoka Pharma op zak hebben.”
Ook de proteïnemarkt ontsnapt niet aan de stijgende prijzen door de handelsoorlog. Tot op heden kon Aminolabs deze onzekerheid goed opvangen. “In onze markt zijn de grondstofprijzen, vooral voor onze poeders, enorm gestegen”, stelt Ancy. “Door onze focus op een uitgebreid productengamma, kunnen we onze marges, onder meer bij de tabs, caps, gels en liquids, behouden.”
Om hun verdere groei te realiseren wil Aminolabs zich, naast verdere productuitbreiding, ook focussen op een hogere productiecapaciteit. “We willen opschalen en onze schaalvoordelen benutten”, duidt Ancy. Aminolabs is daarom nog niet van plan om hun M&A-groei te stoppen. Anderzijds ziet het bedrijf verticale integratie – zoals het zelf produceren van grondstoffen of het intern verzorgen van verpakkingen – wel als een interessante manier om materiaalkosten beter onder controle te houden. Toch ligt de focus vandaag niet daar, maar eerder op een verbreding van de segmenten.
Ondanks de geopolitieke onzekerheid is de deal structuring van Aminolabs niet significant veranderd. “Onze business case wordt zodanig gesteund door onze banken, dat we weinig onzekerheid over onze cashpositie ondervinden”, vertelt Ancy.
Toch vereist Aminolabs’ gebruikelijke deal structuring een inkoop van de tegenpartij. “Doordat de managing director van de aangekochte onderneming mee instapt in de overname, ontstaat er zo een engagement in het welvaren van de hele groep, niet enkel de lokale fabriek.” Hierdoor wordt ook een deeltje van de overname gefinancierd, maar dit is, volgens Ancy, niet de belangrijkste drijfveer van de clausule.
Het finance team heeft zich afgezet van het spreekwoordelijke finance team op een eiland om deze dynamische periode succesvol te doorstaan. “Het is belangrijk om niet als een externe partij naar je cijfers te kijken”, vertelt Ancy. “Doordat we onze business en mensen echt begrijpen, konden we het dagelijkse beter aanvoelen en zo gemakkelijker beslissingen nemen.”
Verdoe jij ook te veel tijd met het opvolgen van alle nieuwtjes in je feed? No worries, wij verzamelen alles wat nieuw is in de finance wereld. Al die nieuwtjes komen wekelijks in jouw mailbox terecht.
