De invoer van tarieven in Amerika zal een negatieve impact hebben op de wereldwijde groei, maar zou vooral Amerika treffen. De groei zou er tot één procent inboeten. De voor 2025 verwachte groei van 2,7% zou daardoor bijna kunnen halveren. Heeft Trump dan zo’n slechte adviseurs of is hier iets anders aan de hand?
De Verenigde Staten kampen met een gigantisch handelstekort van bijna één biljoen dollar in 2024 (exact 918 miljard dollar). Maar daarnaast kampen ze ook met een gigantisch begrotingstekort van maar even 36 biljoen dollar, of 130% van hun Bruto Binnenlands Product. Van die massieve staatsschulden komt één vierde, of negen biljoen dollar op maturiteit in 2026 en moet dus worden verlengd. Schulden die werden aangegaan voor de Ukraine crisis en uitstaan aan zero-intresten, zullen moeten worden vernieuwd aan vier tot vijf procent, wat 45 miljard aan bijkomende intresten op bestaande schulden zou betekenen. Niet alleen de overheid, maar ook de bedrijven, in een enquête van Amcham (de Amerikaanse Kamer van Koophandel) stellen dat de hoge rente, samen met het gebrek aan arbeidskrachten, het grootste obstakel is voor verdere groei. Een rentedaling is dus essentieel.
De Federal Reserve verplichten om de rente te doen dalen, lukt niet want de autonomie van het monetair beleid blijft overeind, ondanks eerdere pogingen van Trump. Nu zal de kritische lezer stellen dat het invoeren van tarieven inflatoir werkt en dus inflatie zal veroorzaken en bijgevolg de rente verder zal doen stijgen. Dat klopt, maar vergeten we niet dat de impact van tarieven vooral nefast is voor de economische groei. De statutaire taak van de Federal Reserve is, naast inflatiebestrijding en in tegenstelling tot de Europese Centrale Bank, de Amerikaanse economie aanzwengelen. Het is dus de taak van de Federal Reserve om recessie te vermijden. Een rentedaling zou zowel de Amerikaanse ondernemingen als de Amerikaanse economie goed uitkomen. De gehele tarievenoorlog is misschien eerder een intrestoorlog en een armworstelen tussen de politieke en de monetaire autoriteiten.
De impact op Europa zal zeer verschillend zijn van land tot land en van sector tot sector. Duitsland, Italië en België zijn bij de meest getroffen landen. Machinebouw, chemische industrie en voedingssector bij de meest getroffen sectoren. Gelukkig voor België staat de farmaceutische sector (voorlopig) niet op het lijstje van Trump. Sectoren die weinig te maken hebben met handelsrelaties, zoals bijvoorbeeld de vastgoedsector, ontsnappen ook de dans. De impact voor Europa zal echter kleiner zijn dan voor Amerika. Geschat wordt dat de impact voor Europa eerder beperkt zal zijn, met een impact variërend van 0,26% voor België (studie ING) tot 0,4% voor Duitsland (Institut der Deutschen Wirtschaft). Probleem is wel dat de Duitse economie bijzonder traag groeit met een groeiprognose, voor de tarieveninvoering, van 0,3% in 2025. De facto zou Duitsland dus flirten met een recessie.
Hoe kan Europa nu reageren op de Amerikaanse tarieven die ook een negatieve impact zullen hebben op de al uiterst lage economische groei? Ten eerste zou Europa, naar het voorbeeld van China, wederzijds tarieven kunnen invoeren. Dit zou alleen maar tot een verdere escalatie van de tarievenoorlog leiden. Ten tweede kan Europa, zoals ze eerder deed, tarieven invoeren op producten en diensten waar het Amerika meest treft. Deze selectieve tarieven zijn efficiënter dan een algemeen tarief.
Meer lezen? De volledige column van Rudy Aernoudt verscheen in het printmagazine van mei. Interesse in een membership? Contacteer Rosanne Beeckman via rosanne.beeckman@nieuwemediagroep.be.
Verdoe jij ook te veel tijd met het opvolgen van alle nieuwtjes in je feed? No worries, wij verzamelen alles wat nieuw is in de finance wereld. Al die nieuwtjes komen wekelijks in jouw mailbox terecht.
